Empresarios y comerciantes de Funes y la región participaron de un nuevo Desayuno Empresario, organizado por El Occidental, Rosental Inversiones y la Asociación Empresaria de Funes (AEF), con eje en las alternativas que ofrece actualmente el mercado de capitales para financiar a las pequeñas y medianas empresas.
El encuentro se realizó en el Hotel Howard Johnson de Funes y estuvo a cargo de Máximo Oliveros y Carolina Ramacciotti, de Rosental Inversiones, quienes repasaron distintas herramientas disponibles para las PyMEs, desde el descuento de cheques y los pagarés bursátiles hasta las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), las Obligaciones Negociables (ON) y los fideicomisos financieros.
Uno de los principales ejes de la charla fue mostrar que el mercado de capitales ofrece hoy alternativas para compañías de diferentes dimensiones y que varios de sus instrumentos no están reservados exclusivamente a grandes empresas.
El caso Giorgi y las ON
En ese marco, uno de los casos analizados fue el de Giorgi, que realizó una emisión de Obligaciones Negociables PyME de Bajo Impacto por USD 1,3 millones, sin garantía y con un plazo de 18 meses.
La experiencia sirvió para explicar el funcionamiento de las ON y, especialmente, para señalar que no es necesario tener la escala de Giorgi para recurrir a este instrumento. Durante el encuentro se destacó que empresas de dimensiones considerablemente menores también pueden estructurar una emisión y obtener financiamiento a través del mercado de capitales.
Las Obligaciones Negociables son títulos de deuda emitidos por las propias empresas para captar fondos de inversores. La compañía obtiene el financiamiento y asume el compromiso de devolver el capital bajo determinadas condiciones de plazo, tasa y amortización.
Dentro de las alternativas disponibles aparece el régimen de ON PyME de Bajo Impacto, pensado para facilitar el acceso al mercado a compañías que realizan sus primeras emisiones. De acuerdo con lo expuesto durante el desayuno, permite emisiones sin garantía de hasta 1 millón de UVA y con garantía de hasta 20 millones de UVA.
También se mostró la evolución de este mercado. Según los datos presentados por Rosental Inversiones, las emisiones de ON PyME de Bajo Impacto registraron un fuerte crecimiento durante el último año, superando las 140 emisiones mensuales hacia julio de 2026.
Para una PyME, la ON permite sumar una fuente de recursos diferente del crédito bancario tradicional y estructurar el financiamiento de acuerdo con las características de cada empresa. Las emisiones pueden realizarse en pesos o dólares, con distintas modalidades de tasa y plazos.
Cheques, pagarés y avales de SGR
La charla abordó además alternativas de utilización más frecuente entre las PyMEs, como el descuento de cheques de pago diferido y los pagarés bursátiles, instrumentos que permiten anticipar fondos y financiar capital de trabajo.
Otro de los puntos desarrollados fue el papel de las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR). A través de sus avales, las empresas pueden mejorar las condiciones con las que acceden al financiamiento y operar distintos instrumentos dentro del mercado.
Las SGR pueden respaldar, entre otras operaciones, cheques propios o de terceros, pagarés en pesos o dólares y emisiones de Obligaciones Negociables.
Durante la exposición también se repasaron algunos de los beneficios impositivos y de costos que pueden presentar determinadas operaciones realizadas a través del mercado de capitales frente a otras vías de financiamiento.
Una tasa bonificada para empresas santafesinas
Otro de los instrumentos presentados fue una línea destinada específicamente a MiPyMEs radicadas en la provincia de Santa Fe, que contempla una bonificación de tasa para operaciones realizadas en el Mercado Argentino de Valores (MAV).
El programa establece una bonificación de hasta 10 puntos porcentuales, con un monto máximo de $180 millones por beneficiario y operaciones de hasta 180 días de plazo.
La herramienta está orientada principalmente al financiamiento de capital de trabajo y alcanza a instrumentos como cheques de pago diferido, pagarés y facturas de crédito electrónicas.
El desayuno permitió así recorrer un abanico de opciones que va desde las herramientas de corto plazo utilizadas habitualmente por las empresas hasta mecanismos más estructurados como las Obligaciones Negociables.
Y fue precisamente el caso Giorgi el que permitió dejar uno de los conceptos centrales de la jornada: emitir una ON no requiere necesariamente ser una gran compañía ni alcanzar el volumen de la empresa tomada como ejemplo. Con instrumentos diseñados específicamente para PyMEs, el mercado de capitales aparece también como una alternativa de financiamiento para empresas de una escala mucho menor.
