La anunciada salida de Carrefour de la Argentina se transformó en un proceso cada vez más incierto. A más de seis meses de que el grupo francés comunicara su intención de abandonar el mercado local, las negociaciones para vender sus activos se empantanaron, al punto de que hoy no se descarta un cambio de estrategia y la continuidad de las operaciones en el país.
La decisión original, informada en julio del año pasado, formó parte del plan global de Carrefour para replegarse hacia mercados más estables y rentables, como Francia y España, reduciendo exposición a economías volátiles. Para ese proceso, el directorio contrató al Deutsche Bank, que armó una short list de interesados por las 700 sucursales, la financiera propia y una participación de mercado del 21%.
Entre los candidatos figuraban Francisco De Narváez, Cencosud, el fondo Klaff Realty y Alfredo Coto, aunque con el correr de los meses el escenario se fue desarmando. Cencosud se bajó en noviembre y, más recientemente, también lo hizo Klaff Realty, que analizaba una propuesta conjunta con Coto.
Hoy, la única oferta concreta sigue siendo la de De Narváez, quien en noviembre presentó una propuesta cercana a los u$s 1.000 millones y manifestó su intención de mantener la marca Carrefour en Argentina. Para avanzar, sumó como socios a Eduardo Elsztain, al fondo L. Catterton y al ex titular de ARCA, Juan Pazo, proyectado como CEO de la futura compañía.
Sin embargo, la propuesta no termina de convencer al directorio francés, que aspiraba a una valuación más cercana a los u$s 2.000 millones. A esto se suma un obstáculo clave: las dificultades de financiamiento del empresario y el retraso en la venta de sus activos en Uruguay al grupo Vierci, aún frenada por reguladores.
La operación permitiría a De Narváez controlar cerca del 29% del mercado supermercadista, combinando Changomás —fuerte en el interior— con el dominio de Carrefour en CABA y el AMBA, pero justamente esa magnitud también despierta reparos.
En paralelo, surgió un actor inesperado: el holding peruano Intercorp, liderado por Carlos Rodríguez Pastor, que presentó una oferta agresiva por fuera del proceso original. El grupo, dueño del líder supermercadista peruano InRetail, de bancos, farmacias y shoppings, viene de expandirse en Chile y ve en Argentina una oportunidad estratégica, incluso en un contexto macro complejo.
Intercorp cuenta con experiencia en formatos de descuento y mayoristas, compatibles con Carrefour Express y Maxi, y está acostumbrado a operar en economías inflacionarias, una ventaja frente a fondos europeos o estadounidenses.
Con plazos que ya se corrieron varias veces —de noviembre a diciembre y ahora a fines de enero—, la definición sigue abierta. En ese marco, Carrefour Francia evalúa si insiste con la venta o si finalmente decide quedarse, en un mercado que, pese a la volatilidad, sigue siendo uno de los más relevantes de la región.
